재무이론 #8 투자 의사결정 이론 (1) 의사결정 지표

• 투자 의사결정에 참고할 수 있는 지표들

---

1. 순현재가치 NPV; Net Present Value

• 프로젝트의 결과로 발생하는 미래 수입의 현재가치에서 비용의 현재가치를 뺀 값
• NPV가 양수이면, 비용보다 수입이 더 크므로 투자를 하는 것이 합리적

---

2. 자본회수기간

• 수입의 누적액 또는 수입 현재가치의 누적액이 초기 비용을 초과하는 데 걸리는 기간
• 자본회수기간이, 요구되는 회수기간보다 짧으면 투자

---

3. 내부수익률 IRR; Internal Rate of Return

• 프로젝트의 NPV를 0으로 만드는 할인율, 즉 다음을 만족시키는 r

$$\Sigma_{t=1}^{N} \frac{Income_{t}}{(1+r)^{t}} = \Sigma_{t=1}^{N} \frac{Cost_{t}}{(1+r)^{t}}$$

• 만약 내부수익률이 요구수익률보다 높을 경우 투자를 하는 것이 합리적
• 내부수익률이 요구수익률보다 높다는 것은, 요구수익률을 할인율로 사용했을 때 프로젝트의 NPV가 양수라는 의미임

---

4. 수익성 지수 PI; Profit Index

• 수입의 현재가치 / 비용의 현재가치
• PI > 1이면 투자하는 것이 합리적